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关注OPEC会议,PE谨慎做多

一、PE期货行情回顾

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近期PE期货1905合约在下跌至8130后触底反弹,截止12月5日,期价收于8460,期货止跌反弹主要是因为国际油价止跌反弹,期货下跌的主要利空弱化,不过远期供需面依旧有偏空预期,压制期货反弹。

二、PE基本面分析

1.新增检修装置偏少,开工率降幅有限

国内部分装置停车检修,检修涉及产能增加至220万吨左右,PE开工率小幅下降至87.2%附近,不过12月份国内无计划性大修装置,有120万吨左右装置重启,如无非计划性检修装置增加,预计12月中旬开工率上升至94%附近,供应面预期偏空。

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2.石化聚烯烃库逐步下降

 

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11月底开始至今,国内石化聚烯烃库存大幅下降,截至12月5日在61万吨附近,与去年同期相差不大,石化库存下降主要基于以下原因:石化月底考核,以及11月份国际油价大跌,拖累PE现货市场一路下滑,买家接货积极性偏低,月底买家有补货需求,另外国际油价止跌反弹,刺激买家购买积极性。不过石化新增检修装置偏少,部分装置计划近期开车,下游终端需求表现不佳,受环保影响,包装膜需求增速明显放缓,而棚膜生产旺季接近尾声,以及受进口货源冲击压力加大,不利于后期石化库存消化。

3.国内石化成本利好有限

国际油价止跌反弹,截至12月4日布伦特收于62.08,人民币汇率收于6.88附近,折算成线性价格为8950左右,高于期货01合约盘面50左右,低于华北及华东地区现货250左右,石化利润缩水局面较9—10月份有所缓解,成本面支撑好于前期不过仍相对有限。

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4.期现价差分析

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目前PE现货升水期货01合约400元/吨,升水05合约900元/吨,以华北地区为例,石化出厂价在9350元/吨附近,现货市场市场7042主流报9300—9350元/吨。

现货方面,下游终端刚性需求仍在,石化聚烯烃库存下降至正常水平,出厂价上调提振买家购买积极性,现货市场仍有上涨预期,利好PE期货。

总结

目前石化聚烯烃库存下降至61万吨左右,创下半年新低,部分大区上调出厂价,利好PE期货,不过后期国内新增检修装置偏少,部分检修装置陆续开车,下游需求利好提升有限,供需面预期偏空,而且国际油价涨势放缓,压制PE期货反弹。

操作建议

PE期货1905合约上涨缓慢,尽管短期供需面偏利好,但是远期偏空,而且国际油价涨势放缓,甚至有回调风险,建议前期多单谨慎持有,重点关注国际油价走势。

责任编辑:张玉洁

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